今年中國經濟增長，有多少來自出口？

陳玉宇

北京大學光華管理學院教授

本文所稱“今年”指2026年；文中當年數據均爲截至目前已經公布的數據。

2026年中國出口增長很快，進口增長也很快。一個自然的問題是：今年中國經濟增長中，有多少來自出口？

最常見的回答是看淨出口，即 NX = X − M。

這一回答在國民賬戶核算意義上是對的。

按照支出法，

GDP = C + I + G + X − M.

因此，要計算國民賬戶中淨出口這一項對GDP增長的貢獻，當然應該看 X − M 的變化。

問題在於，我們常常讓它回答另一個問題：出口擴張究竟對應了多少中國國內增加值？

這兩個問題並不相同。

一、淨出口爲什麼不是一個滿意的答案？

要理解這一點，首先要問：GDP核算恆等式中爲什麼要減去進口？

原因並不是進口本身會減少GDP。

當中國家庭購買1萬元進口商品時，這1萬元會先被計入消費 C；當中國企業購買一臺進口機器時，它也會先被計入投資 I。但這些商品並非在中國生產，不能計入中國GDP，因此必須通過 M 再扣除。

所以，−M 首先是一個核算調整項。它的作用，是從消費、投資、政府購買和出口中剔除其中包含的境外增加值。

這也意味着，淨出口並非嚴格意義上的“需求來源”。

一個極端例子就能說明問題。假設出口完全不變，但國內經濟衰退，消費和投資下降，進口因此減少100個單位。則

∆NX = 0 − (−100) = 100.

淨出口對GDP增長的核算貢獻上升了，但沒有任何外國人因此多買一件中國商品。所謂“外需貢獻”的增加，完全來自國內需求收縮。

今年中國的情況恰好從相反方向暴露了同一個問題。假設出口和進口都增加15個單位，淨出口沒有變化。按支出法核算，淨出口對GDP增長的貢獻爲零。但海外市場確實多購買了價值15個單位的中國商品，中國也確實爲此增加了生產。

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問題出在哪裏？

二、按需求來源重新看GDP

更清楚的辦法，是按最終需求來源重新分解GDP。

設 DV A(j) 表示在中國境內爲滿足第 j 類最終需求而創造的增加值，其中 j =C, I, G, X。那麼：

GDP = DV A(C) + DV A(I) + DV A(G) + DV A(X).

其中每一項都只計算中國境內創造的增加值。

這樣一寫，問題就清楚了。消費中的進口成分應從消費總支出中扣除；投資中的進口成分應從投資中扣除；政府購買同理；出口中的境外增加值則從出口中扣除。

傳統恆等式

GDP = C + I + G + X − M

在核算上當然完全等價。但爲核算方便，它把各類最終需求中的進口成分集中到 M一項，一次性扣除。

如果討論GDP總量，這樣做沒有任何問題。如果想知道不同最終需求分別對應多少中國國內增加值，就不能把全部進口都歸到出口項下扣除。

真正與出口對應的應該是：

DV A(X) = X − 出口中所包含的境外增加值.

這才是海外市場所吸收的中國國內增加值。

三、今年大約是多少？

有了這個概念，粗略計算就很簡單。

OECD貿易增加值（TiVA）數據表明，中國出口的國內增加值率已經明顯高於加工貿易佔主導的時期，目前大體在80%以上。換句話說，每100元中國出口中，有80多元對應中國境內創造的增加值。

若今年出口增長約15%，出口規模約佔GDP的20%，出口國內增加值率取82%，則

∆DV A(X)GDP≈ 15% × 20% × 82% ≈ 2.5%.

也就是說，一個很粗的估算是：今年新增出口對應的國內增加值，大約相當於GDP的2.5%。

若今年GDP增長約5%，僅作數量級比較，這約相當於同期GDP增量的一半。這已經是一個很大的數字。

不過，這裏有一個重要的口徑問題。約15%的出口增長是名義貿易額增速，而GDP增長率是按不變價計算的實際增速。出口價格和匯率變化都會影響前者。嚴格核算應使用不變價出口增長及與之對應的國內增加值率。

因此，2.5%首先應該被理解爲一個數量級估算。它說明，出口擴張對今年中國生產的重要性，可能遠高於淨出口對GDP增長的貢獻率所顯示的程度。

四、出口吸收不等於外需拉動

這裏還需區分兩個容易混淆的概念：出口吸收與外需拉動。

出口吸收問的是：今年海外市場比去年多吸收了多少中國創造的國內增加值。前面估算的約2.5%，回答的是這個問題。

“外需拉動了GDP增長”則是一個因果判斷。它隱含着一個反事實：如果國外需求沒有增加，中國出口會少多少？那些未出口的產品又會怎樣？

如果這些產品轉而內銷，或生產它們的勞動和資本轉移到其他部門，那麼觀察到的出口增加就不能全部算作GDP的增量。

嚴格意義上的外需拉動，應比較實際世界與“國外需求未發生變化”的反事實世界之間的GDP差額。這既需要識別國外需求衝擊，也要考慮國內經濟隨之發生的均衡調整。

因此，出口吸收與外需拉動之間，還隔着一個反事實。

二者什麼時候會接近？關鍵取決於在反事實世界裏這些生產能力會去哪裏。

如果經濟接近充分就業，沒有這些出口，勞動、資本和中間投入仍會被國內其他部門或用途吸收，那麼出口增加主要意味着資源重新配置。此時出口吸收可以很大，但出口帶來的GDP淨增量卻小得多。

如果國內需求不足，存在閒置產能，沒有這些海外訂單，相當一部分生產本來就不會發生，那麼海外市場增加的吸收就更接近GDP的實際增量。

今年中國經濟真正值得討論的，正是後一種情形在多大程度上成立。

五、三個不同的問題

因此，討論出口對今年中國經濟增長的重要性，至少應區分三個層次。

第一層是國民賬戶核算：

∆NX = ∆X − ∆M.

它告訴我們淨出口這一會計項對GDP增長的貢獻是多少。

第二層是出口吸收：

∆DV A(X).

它告訴我們海外市場新增吸收了多少中國國內增加值。粗略估算，今年這一規模可能相當於GDP的2%以上。

第三層才是因果意義上的外需拉動：

Y實Y實際 − Y無Y無外需變化的反事實.

它問的是：如果國外需求沒有發生相應變化，中國GDP究竟會少多少？這已不是一個會計恆等式所能回答的問題。

這三個數字可能很不一樣。

在國內需求很弱、進口下降的年份，淨出口的增長貢獻可能很大，因爲內需收縮本身壓低了進口。在出口和進口同時快速增長的年份，淨出口的貢獻又可能顯得不重要，因爲由消費、投資和生產活動帶來的進口增長，在會計上抵消了出口增長。今年中國更接近後一種情況。

因此，如果我們想知道海外市場對於今年中國經濟究竟有多重要，只看淨出口是不夠的。一個更合適的起點，是計算海外市場吸收的中國國內增加值。

按今年出口增長約15%、出口約佔GDP的20%、出口國內增加值率約80%以上做粗略估計，這一規模約相當於GDP的2.5%。

至於其中多少真正構成GDP的淨增量，則取決於一個更深的反事實問題：

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