負債860萬，1港元甩賣！周星馳徹底退出了

1港元，在今天的香港街頭，連一瓶冰鎮檸檬茶都買不到。但周星馳用它，清倉了自己在內地的全部影院生意。

10月6日，周星馳擔任執行董事和實控人的比高集團(08220.HK)發布公告，以象徵性的1港元對價，出售全資子公司比高電影院投資有限公司全部股權。

交易完成後，這家承載了周星馳15年影院夢的公司，將徹底從上市公司報表中剝離。

1. 影院夢碎

很多人第一眼看到“1港元賣公司”，第一反應是周星馳賤賣資產套現。事實恰恰相反，這是港股市場最經典的負資產剝離操作。

換句話說，這不是一塊優質資產，而是一個淨負債的窟窿。誰接盤，誰就要把這860萬港元的債務一並扛過去。

所以，1港元只是個象徵性的名義對價。

說起來挺諷刺的，拍出過無數票房神話的周星馳，自己開電影院卻虧得一塌糊塗。

時間倒回2010年，那年周星馳48歲，正處在創作與商業聲望的巔峯。他做了一個讓整個行業意外的決定——借殼港股上市公司帝通國際，更名“比高集團”，正式登陸資本市場。

當時的周星馳，野心遠不止於拍電影。他規劃在內地二三線城市布局比高影城，計劃三年落地36家影院，同時定下五年拍攝10至20部電影的目標，意圖打造從內容制作到終端放映的全產業鏈。

然而現實很快給了野心一記耳光。15年過去，別說20家，巔峯時期也沒超過5家。

財報數據顯示，2025財年影院業務收入274.7萬港元，虧損254.3萬港元；2026財年收入進一步降到225.1萬港元，虧損120萬港元。在比高集團總營收裏，影院業務佔比不足5%，還是唯一負增長的板塊。

這是一個非常殘酷的現實，在影院這個高度同質化的行業裏，導演的個人品牌，幾乎沒有溢價能力。觀衆願意爲周星馳的電影買票，但不願意爲周星馳的電影院買票。

2. 行業寒冬

這不是周星馳一個人的問題，是整個行業的困境。

國家電影局的數據顯示，2025年全國總票房518.32億元，銀幕總數卻達到了93187塊。算下來，平均一塊銀幕一年產出約55.6萬元。第三方機構拓普諮詢統計，2026年前四個月全國影院平均上座率只有5.76%。

而影院的成本卻是剛性的，租金要付，工資要發，設備要折舊，物業費一分不能少。票房分賬裏，影院到手不到一半，剩下的要分給制片方、發行方、院線。一旦片源跟不上，或者票房不及預期，虧起來是沒有底的。

這其實是一場典型的產能過剩危機。

過去十年，地產紅利疊加票房增長預期，各路資本一窩蜂跑馬圈地建影院，銀幕數量短短幾年翻了好幾倍。但內容供給根本跟不上擴張速度，觀衆的注意力還在被短視頻、微短劇瘋狂分流。

這兩年，退出影院生意的遠不止周星馳一個人。

萬達電影不斷變賣資產，金逸影視持續虧損，大量中小影院悄無聲息地關門。銀幕數量還在增長，但單銀幕產出卻在持續下滑。渠道紅利的時代，徹底結束了。

十年前，大家搶着開影院，因爲銀幕是稀缺資源，只要有片子放就有錢賺。今天，全國銀幕產能嚴重過剩，反過來，好內容成了稀缺品。

誰能做出好內容，誰手裏有頂級IP，誰才有定價權。

3. 新的方向

關掉影院，不是敗退，是換賽道。仔細看比高集團的財報會發現，公司的重心早就不在影院這塊了。

2026財年，比高總營收4740萬港元，比上一年暴漲了近3倍。增長的核心動力，來自新媒體業務，全年貢獻了約3780萬港元收入。

今年以來，周星馳在資本市場的動作非常密集，而且全部瞄準同一個方向：AI+IP。

6月，比高集團和火山引擎達成合作，把《喜劇之王》《食神》《長江七號》三部經典IP開放給AI視頻生成，用戶可以用AI工具二次創作經典名場面。

7月，比高又戰略入股蘇州互動之星，持股9.09%。這家公司手握《凡人修仙傳》《悟空傳》等20多部頂級網文IP，核心做AI短劇和互動影遊。周星馳的經典影視IP，加上對方的網文IP和AI技術，打的是“IP聯動+AI生成”的算盤。

從重資產的影院，到輕資產的IP授權、新媒體、AI內容，周星馳的商業邏輯徹底換了。

以前是蓋電影院、收門票，賺的是渠道的錢，重投入、慢回報、高風險。現在是做IP、賣授權、做內容，賺的是版權的錢，輕資產、高槓杆、可復制。

周星馳的轉身，本質上是從渠道商退回內容商。

他最值錢的資產，不是那幾家電影院，而是他幾十年積累下來的經典IP和文化符號。《大話西遊》《喜劇之王》《功夫》《食神》……這些作品跨越了幾代人，是真正能穿越周期的東西。

在AI時代，這些經典IP正在被重新定價。以前一部電影拍完，下映了就基本結束了。現在可以拆成短視頻、AI二創、互動遊戲、衍生品，一輪又一輪地變現。

從這個角度看，關掉影院不是撤退，是回歸。回歸到他最擅長、也最有壁壘的戰場——內容本身。

周星馳今年64歲了。他見過香港電影的黃金時代，見過內地票房的爆發式增長，現在他又站在了AI內容革命的門口。