昇輝科技的“多事之秋”

被收回的是資質

被折價的是標籤

一紙追溯通知，落在市場對“科技創新”標籤的信任上，也落在現金流的薄弱處。

公告顯示，此次追溯取消的，是覆蓋2021至2023年度的舊證書。公司當前所持編號GR202437001943的高企證書（2024年12月頒發，覆蓋2024至2026年度）依然有效。

據公司公告，因公司2021年至2023年度納稅調整後所得爲負，此次不涉及補繳企業所得稅，但需退回已享受的增值稅進項稅額加計抵減、城建稅及附加、城鎮土地使用稅減半等優惠，並繳納相應滯納金，具體金額尚待稅務機關明確。

據公開財務數據測算，中性情景下補繳本金與滯納金合計約7000萬元，佔公司約26.5億元總市值的比例約2.8%。

金額本身尚不至於改寫資產負債表，時點卻值得斟酌。據2026年半年度報告，公司貨幣資金約7687萬元，短期借款約1.70億元，經營活動現金流量淨額爲-6003萬元。

一筆數千萬元量級的一次性支出落在這一流動性結構上，其含義不止於當期損益。

公告未披露具體取消原因。據高新技術企業認定條件反推，研發費用佔比與知識產權數量兩項大概率並非症結：

2021—2023年，公司研發費用率分別約爲3.69%、3.52%、3.71%，均高於“銷售收入2億元以上企業不低於3%”的門檻。截至2026年上半年，公司擁有專利及軟件著作權560項，其中發明專利42項、實用新型357項。

相對而言，高新技術產品（服務）收入佔比是否達到60%、科技人員佔職工總數比例是否達到10%，是更可能失守的兩項。

前者受制於電氣成套設備與智慧城市工程在收入結構中的較高權重，後者則與轉型期研發人員被工程、銷售與生產人員稀釋有關。

財務總監辭任

業務基本盤收縮

8月31日，公司公告財務總監熊道廣辭職。據公司披露，其因個人原因辭去財務總監職務，此後不再擔任公司任何職務，董事長李昭強暫代行職責。

這一變動距半年報披露僅隔三天。8月28日，公司2026年半年度報告顯示：營業總收入2.04億元，同比下降59.05%；歸母淨利潤虧損9894萬元，上年同期盈利437.21萬元，同比下滑2363%；扣除非經常性損益後虧損1.95億元。

虧損的底色，是電氣、智慧城市、新能源三大業務同步收縮。據公司半年報，高低壓成套設備仍是第一大收入來源，上半年收入1.34億元，佔比65.71%，毛利率13.05%；新能源業務收入4201萬元，佔比20.56%，毛利率僅1.59%；智慧城市綜合服務收入2762萬元；新材料收入43萬元，雖有44.76%的毛利率，體量近乎可以忽略。

公司歸因於下遊房地產行業調整。據國家統計局數據，2026年1至6月，全國房地產開發投資同比下降18.0%，房屋新開工面積同比下降23.4%。

更深層的壓力來自資產負債表。據公司披露，上半年計提各類資產減值及信用減值損失合計6825.62萬元，其中針對赫普能源15%股權的長期股權投資減值4870.08萬元；期末各項減值準備餘額合計31.68億元。

2022年至2025年，公司連續四年虧損，營業收入由2020年的41.94億元縮水至2025年的7.60億元。財務總監的離開，更像是賬本裂縫的一次顯影。

新業務尚未接棒

儲能第二次下注

8月3日，公司董事會審議通過終止原發行股份購買赫普能源85%股權並募集配套資金事項，改爲以現金方式磋商收購赫普能源36%至45%股權。

據公司公告，終止系因赫普能源2026年上半年經營業績虧損，整體估值較原方案大幅調整。

赫普能源曾被稱爲“儲能小巨人”，其核心資產是火電調峯與熔鹽儲熱技術。公開資料顯示，由赫普能源提供核心技術及系統設備的國能龍山電廠600兆瓦“抽汽蓄能”熔鹽儲熱調峯項目已投運試運行，獲中國電機工程學會“國際領先”科技成果鑑定與國家能源局首臺（套）重大技術裝備認定，每年可消納新能源約5.2億千瓦時。

轉折來自電力現貨市場改革。據西子潔能公告，受電力價格市場化改革政策調整及2026年4月投運的風力發電項目收益不及預期影響，赫普能源2026年上半年營業收入大幅下降並出現虧損，西子潔能擬對其確認長期股權投資損失並計提資產減值合計約1.5億元。

舊有的調峯輔助服務收益模式被取消，新的收益模型尚未確立，這成爲昇輝科技儲能敘事中一道尖銳的裂縫。

從儲能業務布局看，公司以赫普能源爲技術核心，以控股子公司商丘森碩承接熔鹽儲能工程總包，以昇輝新能源推進“光電氫油”綜合能源母站與光儲充協同，三條線並行的框架已具雛形。

但據2026年半年度報告，新能源板塊整體毛利率僅1.59%，儲能收入未單獨披露。在這一背景下改以現金收購控股權，考驗的不只是項目本身，還有公司僅餘7687萬元貨幣資金的支付能力。