作者：金珊
最近有消息稱，互聯網排名發生改變，字節已經是國內最大的互聯網公司了。
多家媒體援引The Information 的報道稱，字節跳動在營收與利潤規模上，已經相當於騰訊與阿裏兩家之和。
營收利潤逼近“騰訊+阿裏”
字節=騰訊+阿裏。
先看最能說明問題的硬指標。營收和利潤。
2026年上半年，字節收入約1200億美元，阿裏753億美元，騰訊590億美元。阿裏和騰訊合計1343億美元。甚至字節已經反超Meta同期的營收。這意味着，在全球範圍內，字節也已擠入頂級玩家行列。
同時字節淨利潤200億美元，騰訊168億美元，阿裏53億美元。阿裏和騰訊合計221億美元，僅比字節多出約一成。
亮眼數字背後，也藏着隱憂。但是字節的淨利潤同比下滑個位數百分比，淨利率從20%下滑到約16.7%。
錢花在了哪？主要是AI燒錢燒的。
截至2026年6月，豆包大模型日均Token調用量已突破180萬億，過去一年增長超10倍；豆包App日活超過2億。火山引擎在中國公有雲MaaS市場以49.5%的份額位居第一。但代價同樣驚人：據晚點LatePost報道，豆包每天收入不足百萬元，而每天的推理算力成本可能達數千萬元。
字節CEO梁汝波在年中全員會上將豆包提升到與抖音同等級別：“抖音作爲主幹業務，能夠幫助電商和生活服務，我們希望未來豆包也會是個主幹業務”。這意味着，字節正在用抖音賺的錢，爲豆包的未來買單。
在保持這麼大體量的情況下，字節還在告訴增長的營收增速也高達30%。這在國內的互聯網環境下已經非常罕見了。
字節靠的是一套可復制、可出海的”算法+內容”飛輪，既能賣廣告、又能做電商、還能在海外換一種語言重新跑一遍。同樣一臺增長機器，國內市場跑到天花板，海外卻仍是藍海——這正是字節能在巨頭環伺中逆勢超車的結構性原因。
主要原因還是TikTok的增長。國內收入佔比60%左右，但是整體增速約20%，已經沒有太多想象空間了。這也是很多國內互聯網大廠的現狀。再對國內業務進行拆分，據報道，電商GMV增速約15%，本地生活30%，甚至字節前段時間也都下滑了去年的目標。
海外收入增速則高達50%。字節六成營收來自國內，約四成來自海外。
2025年全年GMV同比增長近70%，活躍消費者達4億，規模逼近千億美元。美國市場銷售額翻倍，歐洲增幅超100%，巴西上線三個月GMV增長25倍，日本四個月內增長20倍。
中國市值最大的企業易主
消息稱，字節的估值已接近6000億美元。的確已經超過騰訊和阿裏。按照今天收盤，騰訊市值4906億美元，阿裏市值2666億美元。
若字節以6000億美元估值上市，將比騰訊高出近兩成，成爲中國市值最大的上市公司。
更有資深科技投資銀行家指出，字節完全有機會衝擊1萬億美元的市值
但是字節已經做出了暫不上市的決定。據報道，一位直接了解董事會想法的人士說，字節跳動的估值只會越來越高，張一鳴爲什麼要上市呢？
沒有人會看輕騰訊和阿裏。
因爲字節的6000億是估值。主要是來自泛大西洋等機構的最新定價、員工期權價以及灰市交易，是”共識價格”而非”交易價格”；騰訊的約5000億是每天被真金白銀反復標定的市值。
估值可能堅挺，也可能會後續出現波動。
字節依賴的TikTok已經暴露在海外監管的聚光燈下——數據合規、內容審查、乃至地緣博弈，任何一項都是可能刺破估值泡沫。此外，AI 投入對利潤率的擠壓才剛剛開始，當算力賬單逐年攀升，字節能否把燒出去的錢變回更高的效率與收入，仍是未知數。
但無論上市與否，張一鳴個人的財富帝國已經做實。根據彭博億萬富豪指數最新統計，43歲的張一鳴淨資產突破1050億美元，正式超越印度富豪高塔姆·阿達尼，成爲新任亞洲首富，絕大部分財富來源於字節跳動的股權。
從”BAT 時代”向”字節時代”的切換，或許不只是三家公司的排名遊戲。它意味着中國互聯網的權杖，第一次交到了一家以全球化產品（TikTok）和算法中臺立身的公司手上——它的天花板，不再由國內市場定義。過去十年，我們談論中國互聯網，繞不開”流量見頂””紅利消退”的悲觀敘事；而字節用一份半年報提醒所有人：天花板從來都是局部的，走出去，海闊天空。
一個不上市的公司，一個不敲鍾的創始人，卻同時把”中國最大互聯網公司”與”亞洲首富”兩頂王冠收入囊中。這或許是最值得玩味的。
當增長與利潤都不再依賴資本市場，上市，還那麼重要嗎？
今天的字節站在山巔，明天能否坐穩，仍要看它能不能把海外的增長、AI 的投入，真正熬成護城河。懸念，才剛剛拉開帷幕。
參考資料：
25號觀察：字節，已經是最大的互聯網公司
東四十條：張一鳴，成亞洲首富了
相關閱讀
- 為了不和愛人說再見，他們開始研究程式碼。2026-09-20
- “工作垃圾”飛來飛去，曾大力擁抱AI的科技大佬開始“踩剎車”了2026-09-20
- AI演員接受英文采訪時突然說粵語，製作公司回應稱不是故障2026-09-20
- 原創 羅永浩，該閉嘴了！2026-09-20
- 國產手機定製螢幕，開始反向卷三星了。。。2026-09-19
