數據中心迎來了它的至暗時刻。
美東時間2026年11月5日，美股AI產業鏈創下了19個月來最大的單日跌幅。
納斯達克綜合指數收跌5.52%，較10月高點回撤逾10%、跌進技術性回調區間；費城半導體指數跌12.25%，英偉達跌9.26%，AMD跌17.26%，閃迪跌22.26%，全市場市值一天少了約3萬億美元。
就在美股大跌的兩天前，俄亥俄、伊利諾伊、緬因、佛羅裏達的居民紛紛發起投票，以反對在自己社區建數據中心。11月3日，10個州就數據中心建設限制事項舉行投票，共41項地方議案，年內全部已決的38項中，有37項傾向限制建設數據中心。
雖然反對議案不會影響已經在建的數據中心，但是未來AI公司想要大規模建造數據中心，可以說是難於登天。
中國也在建數據中心，且建設速度正在加速。
根據9月份工信部的規劃，到2030年，全國智能算力規模達到9800EFLOPS。以2026年6月的2185EFLOPS作爲對比，4年將增長3.5倍，年均復合增速45.5%，信息基礎設施預計累計投資3.8萬億元。
之所以美國被叫停，中國忙着開工，最根本的原因就在於，美國在建設數據中心過程中遇到的所有坎，全都被中國的模式繞開了。
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一切的原因都可以歸咎到PJM身上。PJM全稱爲PJM Interconnection，是美國最大的區域電力調度中心和批發市場運營者。
PJM自己不擁有電廠，因爲電廠和輸電線路都是成員公司的資產。PJM負責的是實時指揮整個區域的電怎麼發、往哪流，保證每一秒鍾供需平衡、電網不崩；同時運營電力批發市場，讓發電商和供電公司在它的平臺上競價交易。
它管着13個州和華盛頓特區、約6700萬人的電力調度，也是全世界數據中心最密的一片區域。
PJM每年要辦一場容量拍賣，拍賣品是三年後頂峯時刻能用上電的承諾。
就像你預定一桌酒席，哪怕到日子了一道菜也沒點。那PJM也得在酒席當天準備好所有的原材料、夥房和廚師。
2024／25交付年的容量出清價是28.92美元/每天每兆瓦，2025／26一下就漲到269.92，2026／27是329.17，2027／28是333.44，2028／29是325。
得虧後三場全有上限卡着。否則根據PJM自己的測算，價格會漲到554.72美元／每天每兆瓦。
這些錢最後是誰出的？
PJM的獨立市場監管機構把四場拍賣重新跑了一遍，把預測裏的數據中心負荷抽掉再算，結論是數據中心貢獻了294億美元，約佔容量費的46%。攤到6700萬人頭上，四年約每人440美元。
這就好比突然下了一場暴雨，然後一堆沒帶傘的人都要打車，但是平臺能提供的車有限，想調度其他區域的車就得加錢。於是平臺把整個區域的動態加價拉高，這就導致原本平時就要打車的乘客都要加錢打車。
新澤西州公用事業委員會估算，2025年6月起，PSE&G用戶平均賬單漲17.24%，JCP&L漲20.20%，大西洋城電力漲17.23%，Rockland電氣漲18.18%。
馬裏蘭那邊測算下來，每月多14到18美元；華盛頓特區每月多10美元；俄亥俄不少用戶在同一個月看到供電價格跳了10%到35%。
美國能源信息署的數字是，2026年1到7月，特區居民平均電價同比漲了17.8%。
老話說缺什麼補什麼，既然數據中心缺電，那爲啥不造電站呢？
美國能源信息署表示，全美用電量在近二十年裏基本是平的。人口和經濟增長帶來的那點增量，被能效提升和制造業外遷抵消掉了。
美國電網屬於長期計劃，是按長期需求來規劃的。電網規劃裏本來不包含數據中心，也沒料到數據中心的需求會有這麼大。
勞倫斯伯克利國家實驗室統計，2025年底全美排隊等並網的發電與儲能項目仍有2061吉瓦，約爲已裝機的1.6倍。
從遞交申請到商業投運，等待時間的中位數爲61個月，而2000到2008年時只有約22個月。2000到2019年間遞交的申請，最後只有約13%真投運，75%撤回。
批準就算通過了也沒完，還要等設備。
Wood Mackenzie統計，2025年美國大型電力變壓器交期平均128周，發電機升壓變壓器144周，配電設備最長160周，價格比2019年漲了77%，約八成靠進口。
一座機房園區18到24個月能蓋完，一條高壓輸電走廊普遍要5到15年，跨州線路光拿許可就得四年以上，最久十一年。
2024年全美新建成的高壓輸電線路，只有不到900英裏，而2013年一年是約4000英裏。
成本是由本地承擔，可收益卻不是。
現在近四分之三的州給了數據中心某種形式的稅收減免，銷售稅、財產稅一免就是十幾年，得州的門檻是2億美元投資加20個崗位，紐約州幹脆不設最低投資額。
弗吉尼亞州立法審計與審查委員會2024年那份報告裏寫到：一座典型的25萬平方英尺數據中心，長期全職崗位約50個，近一半還是外包；建設期確實能有1500人，但工期只有12到18個月。
蓋洛普2026年3月的調查裏，71%的美國人反對在自己社區附近建AI數據中心，48%是“強烈反對”；作爲對照，反對在家門口建核電站的只有53%。
反對理由裏，一半指向資源，用水、電網、農田；近四分之一提生活質量，噪音、交通、房價。
水這一項尤其具體。一座大型設施每天用水上限可達500萬加侖，約1.89萬噸，抵得上一個中小城鎮一天的用量。佐治亞州牛頓縣居民已經被告知，未來兩年水費預計漲33%。
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然而對於中國來說，上述所有問題都不存在。
2025年，中國算力中心總用電量約1700億千瓦時，佔全社會用電量1.6%；美國能源部口徑，2023年數據中心用電176太瓦時，佔全美4.4%。
中國2025年一年新增裝機5.42億千瓦，新增可再生能源發電量5193億千瓦時，已經蓋過了全社會用電增量。
中國現在建數據中心增速最快的地方是內蒙古。網上總有人說之所以選內蒙古，是因爲地廣人稀、溫度合適，不過這些都只是表象而已。
蒙西電網是全國唯一獨立於國家電網、南方電網之外的省級電網，歸自治區直屬，管着呼和浩特、包頭、烏蘭察布等8個盟市、72萬平方公裏、1400多萬居民。
2002年廠網分開，這塊資產因爲規模小、負債重，沒被接走，就那麼剩下了。兩年後全國電荒，內蒙古靠煤和風翻身。
請神容易送神難，麻煩也就隨之而來。電不是咱們日常用的快消品，發出來就得用。比如風這兩天大了，多出來的那部分如果沒有負荷能夠接住，那麼機組就得降低出力，或者幹脆直接棄掉。
2015年底，蒙西富餘火電約1000萬千瓦、蒙東約600萬千瓦。
之後內蒙古修了“五交三直”8條特高壓，2025年12月又開工了蒙西到京津冀的±800千伏直流，700公裏、投資約172億元，計劃2027年底投產。
可光伏電站一兩年就能建完，一條通道從納入規劃到投運要五年左右。
就像前面說的，送不出去的電就只能扔了。
蒙西棄風率從2023年的6.8%，2026年第一季度，棄風率達到了15.6%。
據媒體報道，某個補貼風電場5月的分時數據是這樣的：一天裏有9小時只能出清申報電力的四成，10小時不到一成，只有晚高峯那3小時能到九成。
蒙西是全國首個“單軌制”電力現貨市場，火電和新能源同臺報量報價，市場化機組佔比約94%，申報下限從2025年6月起放到負0.05元／千瓦時。
2025年4月，這裏一天裏出清最高1.5元、最低負0.004元，日內價差1.5元。2026年上半年，蒙西風電結算均價170.6元／兆瓦時，火電315.6元。
你說巧不巧，數據中心剛好就是耗電大戶。烏蘭察布到北京240公裏，雖然2017年起花兩年鋪了兩條144芯點對點雙路由專用光纜，單向實測2.1毫秒，端到端4.2毫秒。但是對於推理來說，還是有些久了。
所以在內蒙古蓋的數據中心，普遍是訓練、渲染、離線大數據、溫冷存儲。對時延不敏感、對成本敏感的科研和超算，基本也都往那邊放。
還有另外一個問題，前面也說過了，美國數據中心除了缺電，它還缺水，數據中心需要散熱，而最常用的散熱方法就是水冷。
其實內蒙古同樣也缺水，“算水協同”甚至是市水利局的重點工作之一，嚴格把控項目用水準入。
於是這裏的解決辦法是：全年大部分時間直接用室外冷空氣自然散熱，只在夏季高溫時段開噴淋輔助；風冷基礎上疊高功率密度液冷機櫃，把蒸發和污水排放壓下去。比如快手那個項目設計WUE低於1，用的是多種節水和無水空調技術。
機房廢熱還可以用來供暖，比如優刻得（UCloud）烏蘭察布智算中心，一年能回收78000吉焦，減碳約7380噸。華爲雲用熱回收熱泵，把熱量送回冬季的機房回風和園區辦公室。
在呼和浩特，中國移動的數據中心聯合京能盛樂熱電廠，拿發電的高溫餘熱去驅動溴化鋰冷水機組，替掉傳統的電制冷。市政供熱管網被改成“冬熱夏冷”雙向復用，管網資產利用率從50%提到100%。
B02機樓投運後，PUE從1.315降到1.209；全部機樓建成，預計一年節電1000萬度、節水15萬噸。機房、熱電廠、市政管網，被接成了一條回路。
雖然還是缺水，但是通過各種方法，把用水量壓到了最低。
那麼原本享受低價電費的當地居民，會因爲有數據中心“搶”電，而被迫多掏錢嗎？
其實不會。
2021年1439號文之後，工商業電價由市場形成，居民和農業仍由政府定價。
國家發改委主任鄭柵潔2026年1月在全國人大答問時說：“居民電價長期低於供電成本，等於是工商業在交叉補貼居民用電，這跟其他國家是不一樣的。”
而數據中心屬於工商業用戶，地方拿到的是投資、產業鏈和稅收，居民不承擔增量電價。
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