“天價離婚”突襲神農集團

斑馬消費 沈庹

中秋佳節花好月圓之時，卻是“雲南豬王”何祖訓的風波時刻。

短短兩個交易日內，神農集團接連披露兩大重磅事件——核心高管頓燦提前辭任，緊隨其後的是實控人何祖訓被配偶起訴離婚，並主張分割夫妻共同財產。

消息一出迅速攪動二級市場，公司股價大幅下挫，相關話題衝上百度熱搜。

作爲雲南本土農牧龍頭企業，神農集團歷經20餘年搭建起飼料、育種、養殖、屠宰、食品深加工的完整產業鏈。眼下企業正處於豬周期深度調整的關口，既要承受行業下行帶來的基本面壓力，又得直面這場離婚糾紛帶來的外部衝擊。

27年來，神農集團的成長與何祖訓個人高度綁定。如今，司法調解結果、個人精力分配、企業發展節奏等多重因素，都將左右公司後續發展走向。

考驗何祖訓的時刻已然到來。

雙重暴擊

61歲的何祖訓，這個中秋節過得並不平靜。

節日前夕，核心高管提前辭任，加上實控人離婚訴訟接踵而至，給神農集團帶來雙重衝擊。

9月22日，公司公告披露，董事、副總經理頓燦提前1年多辭任。頓燦在神農集團任職長達14年，從基層技術崗位逐步晉升爲養殖業務核心高管，親歷並主導企業生豬養殖規模由10萬頭到百萬頭擴張的全過程。2025年，其年度薪酬153.19萬元，遠超實控人何祖訓。

市場尚未完全消化高管變動帶來的影響，又一重磅公告接踵而至。

9月23日盤後，神農集團（605296.SH）披露，控股股東、實控人何祖訓被配偶羅婉瑜起訴，請求解除婚姻關系並進行財產分割。

9月24日，公司股價大跌9.82%，單日市值蒸發17.36億元。

截至公告日，何祖訓直接持有神農集團2.61億股，佔公司總股本的49.60%，對應市值近80億元。

這也是近年A股上市生豬養殖企業當中，首例涉及巨額上市公司股權的實控人離婚訴訟。

9年前，神農集團總部所在的昆明市，也曾發生一樁萬人矚目的天價離婚案——上市藥房企業一心堂阮鴻獻與劉瓊夫婦離婚財產分割。相較而言，兩起豪門婚變有着顯著區別。

首先，阮劉二人事先已商定財產分割方案後才通過上市公司對外公告，而本次羅婉瑜主動起訴，案件進入法院庭前調解及後續訴訟流程，說明雙方尚未達成事前共識，最終結果完全依賴司法程序。

從股權基礎來看，阮劉二人離婚前均在上市公司持有股權，離婚主要是解除共同控制關系；而羅婉瑜在上市公司持股數爲0，爭議集中於登記在何祖訓名下的股權，不確定性更高。

何祖訓、羅婉瑜的離婚訴訟，正值生豬行業周期低谷，且公司已出現大額虧損，財務壓力攀升，在此背景下爆發家事糾紛，很容易誘發一系列次生風險。

關鍵先生

作爲雲南區域生豬養殖龍頭，神農集團過往經營風格穩健，是一家高度依賴實控人產業能力成長起來的農牧企業。

何祖訓1988年從華南農業大學獸醫專業畢業，分配到雲南曲靖下轄的陸良縣畜牧局當獸醫。

1992年，他辭職下海，入職素有飼料行業“黃埔軍校”之稱的正大康地（深圳），負責飼料銷售。

這段職業經歷，讓他系統學習現代飼料生產、企業管理等全產業鏈運營思維，形成成熟的產業布局理念，爲日後搭建產業版圖埋下伏筆。

何祖訓的創業路徑，和正邦科技創始人林印孫有相似之處，二人均以生豬飼料業務爲起點，逐步向生豬養殖產業延伸。

1999年，何祖訓回到昆明創立神農飼料，切入生豬產業上遊；

2002年，公司涉足生豬養殖領域，堅定自繁自養模式，推動養殖業務擴張；

2005年，收購曲靖食品公司，進軍生豬屠宰領域，打造“神農放心肉”本土生鮮品牌，通過內部消化自養生豬，對衝行業周期；

2017年落地原種豬場，直至2023年澄江食品工廠投產，補齊食品深加工的最後一塊產業拼圖。

憑借一線養殖業務積澱，何祖訓主導搭建自繁自養與全產業鏈體系，構築公司的核心競爭護城河。他同時身兼董事長和總經理，深度參與企業戰略制定與執行，在企業發展過程中擁有決定性話語權。

在創業以及發展過程中，神農集團有着明顯的家族企業特徵：何祖訓爲主導，何氏兄弟姐妹協同參與。其中，何月斌、何寶見早年均曾從事個體飼料經營，何喬關擁有會計、財務等從業經歷，家族核心成員構成企業早期創業的骨幹力量。

而何祖訓的配偶羅婉瑜並未參與公司創業經營，不任職也不持股。

截至6月底，何喬關、何寶見、何月斌以及正道創投合計持有公司股權36.81%。即便何祖訓名下股權出現對半分割的極端情形，何氏家族仍會牢牢掌控神農集團。

艱難時刻

2021年5月，神農集團順利登陸上交所主板後，擴大產能、逆周期推進生豬業務擴張。

公司IPO募集資金接近21億元，大部分投向7個仔豬擴繁項目、3個優質生豬育肥項目、年產50萬噸飼料和生物安全項目，以及年屠宰50萬頭生豬項目。

上市當年，國內豬價由高位回落，生豬養殖行業經營壓力逐步顯現。即便如此，神農集團依舊實現了穩健盈利。

2023年，生豬養殖行業供給過剩現象突出，神農集團也迎來上市以來首次虧損，全年歸母淨利潤虧損4.01億元。

2024年行業階段性上行，公司生豬出欄規模達227.15萬頭，加上自繁自養帶來的成本優勢，公司一舉扭虧，實現歸母淨利潤盈利6.87億元，爲上市以來最好業績。

不過，行業風險遠比想象的來得還要快。

2025年，豬價坐上過山車，行業普遍承壓，公司生豬出欄量猛增至307.42萬頭，但量增價跌全年歸母淨利潤降至3.39億元，同比下降50.65%。

2026年上半年，豬價持續低於行業養殖成本線，神農集團實現營業收入24.89億元，同比下降11.02%，歸母淨利潤虧損8.09億元。

身處這樣的環境，又遭遇核心高管離開、實控人個人婚變，神農集團正處在上市以來最爲艱難的階段。