2026年7月15日，中國國家統計局發布上半年經濟數據。第二季度GDP同比增长4.3%，較第一季度的5.0%回落0.7個百分點，為2022年第四季度以來最慢的季度擴張。按年化計算，二季度增速約為3.6%，遠低於全年4.5%–5.0%的官方目標區間。

官方將增速放緩歸因於國內短期因素與外部擾動的疊加。石化行業受到與伊朗衝突相關的國際能源市場波動影響，煤炭生產則面臨國內監管和安全檢查祖力。需求端方面，房地產行業依然低迷，持續拖累建築活動、地方財政收入和居民信心。

並非所有訊號都是負面的。名義GDP增速（包含價格因素）13個季度以來首次超過實際增速，受油價上漲和AI產業鏈價格上升推動。出口保持強勁，6月單月飆升27%，由AI數據中心所需半導體的全球需求拉動。實際增速與名義增速的背離揭示了一個重要現象：經濟的實體產出正在降溫，但關鍵行業的價格上漲在總收入層面媳蓋了放緩。

以美元計價的GDP增速達到11.3%，反映了人民幣匯率走強放大了中國經濟的國際比較規模。上半年GDP總額約為69.6兆元，同比增长4.7%。

知識要點：中國二季度GDP增长4.3%——三年來最低——房地產低迷、能源中斷和外來衝擊壓制了產出。實際增速（4.3%）與名義增速（5.9%）之間的差距表明，石油和AI領域的價格上漲媳蓋了潛在的放緩。這提醒我們，GDP總體數字需要結合其組成部分來解讀，才能真正理解經濟的運行狀況。